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今日股市动态

发布时间:2019-09-26 08:44

  创业慧康

  实施股权激励,彰显医疗IT业务高成长信心

  投资事件:公司发布“2019年限制性股票激励计划方案”,计划给324人授予限制性股票1310万股,占总股本1.80%,授予价格为8元/股。

  公司主要对中高级管理层及核心研发业务骨干实施股权激励,有利于传统医疗IT以及创新业务加速发展。公司此次股权激励人员为324人,主要包含公司及其下属分、子公司任职的董事,高级管理人员、核心管理人员、中层管理人员及核心研发(业务)人员。拟计划授予限制性股票1310万股,占总股本1.80%,授予价格为每股8元,其中首次授予1150万股,占总股本1.58%;预留160万股,占总股本0.22%。目前医疗IT行业呈现高景气度,公司传统医疗IT业务以及互联网医疗和医疗物联网业务都加速发展。此次激励对象以公司中高级管理层及核心研发业务骨干为主,彰显公司对未来发展信心,有利于刺激公司业务加速发展。

  股权激励解除条件彰显公司为医疗IT业务高成长信心。股权激励解除条件为以2018年扣非归母净利润为基数,2019-2021年扣非归母净利润增长率不低于30%,60%和90%。2018年扣非归母净利润为2亿元,由此可以得出2019-2021年预计扣非归母净利润为2.6亿元,3.2亿元和3.8亿元。预计未来非医疗业务占比持续降低,业绩增长主要由医疗IT业务高成长贡献,未来几年医疗IT业务有望持续保持高成长状态。

  创新业务进展良好,打开公司业绩成长空间。公司创新业务包括医疗物联网和互联网医疗业务。医疗物联网收入约5600万元,利润约1400万元,整体净利率水平约25%,盈利能力较强,医疗物联网业务开局良好。互联网医疗业务中,健康城市运营项目已经在中山市落地,并且新增四川自贡市,开始异地复制扩展。

  投资建议:预计公司2019/2020/2021年EPS0.38/0.50/0.66元,对应PE41.86/31.97/24.49倍,给予“买入”评级。

  风险提示:业务发展不及预期

  皖能电力

  联手国网投资抽水蓄能,安徽电力供需向好提供发展机遇

  事件:

  公司发布关于签订投资意向协议的公告。公司与国网新源签订《合作意向书》,双方就共同合作建设安徽桐城抽水蓄能电站项目达成初步意向。

  投资要点:

  拟与国网公司、三峡集团合作建设抽水蓄能电站,切入安徽电力调峰市场。此次签订《合作意向书》的国网新源由国家电网公司持股70%,三峡集团持股30%。公司拟与国网新源共同合作建设安徽桐城抽水蓄能电站项目。该电站位于安庆桐城市挂车河上游支流南充河上,2010年纳入《安徽省抽水蓄能电站选点规划报告》且获得国家能源局批复同意。电站拟安装4台32万kW可逆式水泵水轮发电机组,接入安徽电网50万kV电压等级。项目投资约74.9亿元,计划2019年底开工建设。建成后承担安徽电力系统调峰填谷、调频及紧急事故备用等任务。

  安徽电力市场供需向好,公司乘势发展壮大。安徽地处长三角,因承接江浙沪工业产能转移以及本地经济后发优势,用电需求及电力负荷增长迅速。2019年1-8月安徽省全社会用电增速7.62%,高于全国平均3.17个百分点。安徽火电装机占比近90%,随着新能源和外来电消纳的增加,安徽电网调峰压力越来越大,抽水蓄能作为调峰资源发展意义重大。2014年国家发改委发布抽水蓄能电站价格形成机制,实行容量电价、电量电价两部制电价。其中容量电价弥补固定成本及准许收益,并按无风险收益率(长期国债利率)加1-3个百分点的风险收益率确定收益;电量电价弥补抽发电损耗等变动成本;逐步对新投产抽水蓄能电站实行标杆容量电价。长期看,投资抽水蓄能电站有助于优化公司资产结构,与国网公司合作切入电力调峰市场符合长期发展战略。

  完成收购神皖能源49%股权,6月起贡献投资收益。5月29日,公司完成神皖能源49%股权过户。上半年神皖能源实现净利润2.66亿元,对公司贡献投资收益约2835万元。神皖能源背靠国家能源投资集团的煤炭资源优势,燃料成本低、盈利能力强。因年初新增投产庐江电厂2台66万kW机组,上半年净利润同比增长11%。2018年10月,公司增资扩股阜阳华润,持股比例提升至56.36%。煤电投资建设预警机制中安徽省始终为绿色区域。公司把握发展良机,于2018年11月启动阜阳华润二期2*66万kW煤电项目建设。未来将进一步提升公司发电资产体量和业绩规模。

  盈利预测与估值:抽水蓄能电站今年年底开工建设,暂不考虑该项目对利润的影响,我们维持2019-2021年归母净利润预测为8.82、11.66、13.31亿元,EPS分别为0.39、0.51和0.59元/股,对应19-21年PE分别为12、9、8倍。公司PB为0.83倍低于行业平均水平,神皖资产注入显著提升整体盈利能力,维持“买入”评级。

  深圳机场

  进入高产能利用率时期,流量变现增厚业绩

  区位优势突出,国际化发展加速:深圳机场000089)地处粤港澳大湾区核心位置,是大湾区三大国际枢纽机场之一,能够充分享受大湾区发展红利,我们预测,至2023年大湾区内航空客运的年需求量将超过3亿人次,2026年将超过4亿人次,机场有持续增长的旅客需求。在中央支持先试示范区建设的《意见》中多次提出要支持深圳本土企业国际化发展、支持外国企业引进和国际人才交流、支持举办国际重大活动等,对深圳机场国际化发展有重大利好,预计深圳机场国际旅客占比同比每年提高至少1.5个百分点。

  国际流量提高机场流量变现价值:吞吐量是机场一切业务的基础,2018年,深圳机场全年航班起降35.6万架次,同比增长4.5%;旅客吞吐量4934.7万人次,同比增长8.2%,位居全国第五位;货邮吞吐量121.8万吨,同比增长5.1%,位居全国第四位。参考机场设计年旅客吞吐量为4500万人次,当前吞吐量已达设计上限,机场进入高产能利用率时期。国际航班和国际旅客在提高航空主业收入方面优于国内航线,因此国际吞吐量占比提高能够显著提高机场流量变现能力。

  短期内无重大基建项目投用,业绩迎来上升期:卫星厅和T3航站楼改造项目按照20年折旧测算,预计每年新增折旧费用3.5亿元,但项目将于2021年底或2022年初启用,主要影响2022年才会显现,因此我们预计公司2020年和2021年的营业成本增速比较稳定,预计年增速分别为7.8%和8.3%,低于公司营业收入增速,公司营业利润有望持续提升。

  投资建议:A/B航站楼租赁诉讼和T3航站楼部分广告设施拆除导致公司2019年业绩出现下滑,但我们认为,随着粤港澳大湾区和先行示范区建设的推进,以及旅客服务流程的优化、机场自助设备的投用和空管新技术的采用,深圳机场仍然能够保持旅客吞吐量的持续增长,公司营业收入增长的主要基础并未变化。同时,国际航班数量快速增长和国际旅客吞吐量占比提高,能够带动公司的航空主业和非航业务收入的快速增长。综上,我们预计公司2019-2021年归属母公司净利润分别为6.22亿元、7.47亿元、8.17亿元,预计EPS分别为0.30元、0.36元、0.40元,对应PE分别为35.5、29.5和27.0。首次覆盖给予“推荐”评级。



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